下周将公布的美国7月非农数据可能再次发生逆转

原创 admin  2020-07-28 16:01 

最近,美元跌至过去两年的新低,美国债务的实际利率跌至历史低点。随着许多国家疫情的加剧和中美之间的紧张关系,国际金价于2020年7月27日突破1921美元/盎司,创历史新高。

疫情爆发叠加,大国对风险规避的需求增加

目前,新的冠状病毒性肺炎病例已累积超过1500万例,数十个国家和地区的新病例已击中数十例。尽管宏观经济数据良好,但市场仍对经济前景感到担忧。美联储认为,美国经济可能需要一到两年或更长时间才能回到流行前水平。随着疫情的不断爆发,上周在美国宣布的新的失业救济人数为141.6万,高于预期的130万,在连续15周回落之后首次上升。根据美国人口普查局的最新调查,从6月中旬到7月中旬,美国就业人数下降了约670万,从7月的第一周到第二周急剧下降了410万。根据数据推测,将于下周发布的美国7月非农场数据可能会再次逆转。

在全球经济和政治前景充满不确定性的背景下,货币宽松市场充斥着流动性,对冲需求使黄金成为最受欢迎的投资目标之一。在头六个月中,全球黄金ETF的总规模增加了734吨,达到了创纪录的3621吨,并且增加量达到了创纪录的年度流入量。 ETF的热需求完全弥补了由流行病引起的黄金珠宝需求的下降。全球最大的黄金ETF SPDR%20的头寸在7月份增加了50吨,至1228吨,继续突破了八年来的新高。但是,与2012年设定的1340吨的峰值相比仍有一定差距,这可能意味着黄金仍有增长空间。

宽松方向不变,低利率环境将永远持续

6月,美国,欧洲和日本中央银行决定维持利率不变,并明确表示将长期维持低利率。美国财政部长说,白宫和参议院共和党人已经就新一轮财政政策达成了基本共识。救济法案的规模将约为1万亿美元,这并不排除将来有可能采取更多刺激措施。欧盟峰会也达到了欧盟历史上最大的经济刺激计划。根据协议,欧盟从2021年到2027年的长期预算将为1.074万亿欧元,并将在预算的基础上设立7500亿欧元的“回收基金”,这样,金融工具的总规模将达到欧盟未来可以使用的金额高达1.82万亿欧元。全球宽松政策继续增强,以应对这种流行病的持久影响。在低利率环境下,全球负利率债务规模已从3月份的8万亿美元上升到15万亿美元。

尽管美联储最终不太可能最终实施负利率,但美联储已经考虑了对收益率曲线的控制,并且美国的名义利率将在很长时间内被抑制在非常低的水平。但是,在不久的将来,美国债券的隐含通胀预期已升至1.5%。如果在金融危机之后通货膨胀预期能够上升至2.5%,则在历史最低水平-0.9%的基础上,美国债券的实际利率仍有进一步下跌的空间,从而继续降低了美国的实际机会成本。金。美国的通货膨胀水平与原油价格高度相关。随后的原油能否突破当前的40美元附近的合并区间值得关注。

美元信贷面临严峻挑战

截至7月底,美联储的资产负债表约为7万亿美元,较3月份增加了2.9万亿美元。尽管由于6月至7月回购和中央银行美元掉期规模的减少,美联储的资产负债表连续4周略有下降,但美联储的宽松措施并未转向。预计本轮量化宽松的力度将远远超过三轮金融危机中的3.66万亿美元。

由于美国货币供应过剩,M2同比增长超过23%。不受控制地打印钞票会损害美元作为全球储备货币的地位。但是,黄金的供给并没有增加而是减少了,相对的稀缺性使黄金有了上升的基础。

美国6月的赤字高达8600亿美元,创历史新高。国会预算办公室估计,联邦政府今年的总预算赤字将超过3.7万亿美元,是上一财年的四倍,占GDP的将近20%,而过去50年的平均值为3%。黄金价格趋势与美国赤字有很强的相关性,因为美国赤字反映了美元与美元之间的信贷下降。

流动性危机解除后,美国对疫情的控制不力和“洪灾”将不可避免地导致美元疲软周期的开始。美元指数的每周线已连续五年为负值,并在过去两年中跌至新低,这已成为黄金走强的主要因素。

展望未来,在美国大选之年,美联储货币宽松政策的基调不会改变,大国之间的博弈将成为常态,特朗普的“背靠背”和“幻想秀”也将成为有利条件黄金的推动者。在经济和政治方面存在许多不确定因素的背景下,黄金信用无法替代。国际金价创下历史新高后,便打开了上行空间,下一个目标价位为2000美元/盎司。黄金的未来市场仍然可以期待,而高端空间充满了想象力。

白银显示出极大的灵活性,并且在追求更多目标方面存在风险

最近,白银继续再次上涨,7月份的月度涨幅超过30%,反映了“恶魔”的本质。黄金和白银的比例已从今年的峰值130下降到80左右,与历史平均水平相比仍有下降的空间。白银的商品属性使其在不久的将来更能顺应大宗商品的趋势。对白银消费的最差预期期已经过去,但海外的流行情况仍未得到控制。短期内金银比例能否继续回到均值存在很大的不确定性。当白银猛烈上涨时,不建议继续上涨,最好等待修正和长期的机会。

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