美联储对下半年美国经济看法的谨慎态度 和对失业和通胀前景的担忧有点超出市场的预期

原创 admin  2020-06-11 16:13 

美联储在6月11日凌晨2点宣布了会议声明,利率会议维持政策利率不变,并宣布维持当前的债券购买利率以支持经济复苏。

总体而言,美联储的决定符合市场预期。

然而,美联储对下半年美国经济的谨慎看法以及对失业和通胀前景的担忧略高于市场预期。

就业压力仍然很大

美联储预计,到2020年底,失业率中位数将为9.3%,而去年12月为3.5%。预计2021年底的失业率中位数将为6.5%,去年12月为3.6%。

美联储表示,不确定5月份的劳动力市场是否见底,美国劳工局可能低估了失业率。流行病对就业市场的影响令人“痛心”。

总体而言,预计今年年底的失业率将是去年同期的近三倍。尽管该数字远低于5月份的当前修正值16.4%,但如此高的失业率以及2021年底的高失业率意味着美国数百万人将长期面临失业。对于那些已经被过度订阅的国家来说,这种长期的高失业率不仅会导致经济问题,而且还会对社会稳定产生影响。

6月5日,美国劳工部宣布,5月份非农业就业总数增加了250.9万,远超出市场预期的-800万和先前的值-2070万。失业率降至13.3%,远远超出预期的19.8%和先前的14.7%。但是,该数据最终被自身确认为存在“错误分类错误”。美国5月份的实际失业率应为16.4%,比之前的1%高出3%。

根据统计局的说法,该错误源于以下事实:许多“临时停工的雇员”被归入“由于其他原因,例如请假而导致的缺勤”类别,因此有很多人失业,但没有包括在内。失业率。

同时,美国仍然要面对两个重要问题。一方面,美国的疫情尚未得到有效控制。根据最新统计,截至6月11日凌晨8:00,美国确诊病例累计超过206万,死亡人数达到115084,超过世界的四分之一。增长趋势仍不清楚。每天平均新诊断病例数在20000左右波动,仍处于世界最高水平。

尽管美国已逐步放开各州的经济活动,但在目前仍未对新确诊病例的数量进行有效控制的情况下,“重返疾病重生”使继发性疾病的风险非常高,甚至导致重返工作很难加速。

另一方面,黑人的下跪和杀戮活动在上个月继续发酵,长期存在的“种族歧视”问题再次浮出水面,导致美国陷入全国连续游行并抗议,甚至引发了许多骚乱。到目前为止,它还没有停止,这使已经陷入困境的政府面临着“黑暗时刻”。

到目前为止,抗议活动尚未平息。现在,它已扩展到50个州的650多个城镇,涉及数百万人。它突破了美国历史上的最高纪录。首都华盛顿也不例外。特朗普甚至曾经藏在白宫的地下掩体中。

根据美国有线电视新闻网(CNN)的估计,暴动在美国范围内造成的直接经济损失已超过350亿美元,预计到暴乱结束时,将损失超过1000亿美元。

同时,国家骚乱的影响不仅放慢了经济复苏计划,而且大大增加了美国第二次爆发肺炎的风险。目前,美国的一些制造工厂已经重新发现了集体感染,这在一定程度上表明,美国的流行病防控形势仍然不容乐观。

对于今年经济表现不佳感到悲观,美联储预计2020年美国GDP将下降6.5%。

让我们继续前进,但是通货膨胀仍然很弱

美联储的通胀率远低于市场预期:从2020年到2022年,PCE分别为0.8%,1.6%和1.7%。此外,最高的通胀预期在2022年仅为2.2%。

根据数据,美国CPI和PCE经历了4月份金融危机以来的最大跌幅,但5月份CPI的跌幅明显收窄至-0.2个百分点。

有分析认为,大规模的破产和债务违约在金融危机时期经常发生,这是通缩压力增大的主要原因之一。尽管最近几个月美联储和财政部的大力干预大大改善了公司融资,但美国企业仍处于杠杆时期。根据彭博社的统计,截至5月,美国投资级债券的发行量已超过1万亿美元,比过去五年的平均水平高出近5,000亿美元。在某种程度上,过度的公司债务压力抑制了美国通胀的上升。

一方面,由于经济衰退造成的大量失业和工资增长的下降,美国居民的总债务显着增加。同时,根据政府文件,美国居民个人可支配收入中个人储蓄的份额已飙升至创纪录的33%。 5月份,个人年储蓄总额从2.1万亿美元激增至6.1万亿美元,激增了4万亿美元,这意味着对有闲钱的美国居民,他们会选择储蓄更多的钱来减少消费者的支出,以应对不确定性在未来,这也将导致美国有效的通货膨胀失败。

一般来说,如果美联储至少要在短期内根据美国的通货膨胀状况来调整未来的利率水平和货币工具的强度,它就不会看到通货膨胀的有效增加。尽管当前的政策是维持零利率,并维持购买国债和抵押贷款的资产规模不变,但美联储的政策措施在刺激美国经济方面的有效性仍然存在高度不确定性。

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