降息之后,市场的行情走势会如何呢?

原创 admin  2020-03-17 16:33 

惊慌的美联储

美联储当地时间15日宣布将联邦基金利率目标区间下调至0-0.25%的超低水平,并启动7000亿美元量化宽松计划。有媒体称,这一利率区间实际上就是0利率。

我记得上次降息是3月3日,美联储曾宣布大幅降息50个基点,将联邦储备基金利率目标区间降至1%-1.25%,时隔不到两个星期,美联储又再次降息,这次不仅仅是降息,同时还有巨额的量化宽松计划,估计美联储这次是真的慌了。

(美联储)他们没有选择在很长一段时间里,分四步完成,而是选择一步到位。”“我认为,市场人士应该感到非常兴奋。”

但美股市场的反应却是10年期美国国债收益率下跌32个基点,美股道琼斯指数期货和标普500指数期货双双大幅下跌,再次熔断。之前几次的降息,市场都是一片欢呼,美股三大指数纷纷大涨,美股投资者们都赚的盆满钵满,但这次市场却出乎意外的大跌,我看到网上很有意思的一个段子,应该能解释市场的反常。

估计是特总也没想到,毕竟特总一直把股市的上涨当做他的主要政绩之一,我记得去年特总就不停的催促美联储降息,甚至还发表了些对美联储很失望的言论。

利率其实是块试金石,美联储的目标是经济稳健和物价稳定,这两个目标有时比较矛盾,加息有利于物价稳定,但不利于经济增长;降息有利于经济增长,不利于物价稳定。具体的操作,要看美联储把那个当做主要矛盾。

我记得美联储去年8月1号降了25个基点。美国之前一直在加息,2018年还加了4次息。利率是一个很好的试金石,其中主要试的是国家经济的成色,2018年美国持续的加息是有自己的底气,美国去年全年失业率创新低,非农数据也很好看。现在利率几乎为零,由此可见,美联储对经济的担忧到了什么程度?!

美国真的要裸奔了吗

美国目前的财政已经负债23.2万亿美元,去年还新增了1.2万亿美元,但GDP总量仅增加8500亿美元,负债率进一步提高,俨然演变成为“庞氏骗局”。后期要是动用财政政策的话,方案需要经过两院的程序,这个速度应该会比较慢,即使方案通过了,以美国的负债率,又有多大的政策空间呢?

再来看货币调节空间,目前利率都为零了,估计没有什么空间了。如果不想负利率,还有一条路可以走就是继续印钱,继续QE,但这个工具要是用起来,后期的副作用就会比较多。

这些工具用与不用,到底怎么用就要看当局者的智慧了。退一万步说,无论是货币政策还是财政政策都只能治标,不能治本,光放水用处不大,美国甚至全世界近期出现的很多问题根源在新冠病毒,天上掉下来的再多的钱也无法治愈这种病毒,解铃还须系铃人,只有时间和药物可以。

回归A股

A股的问题从来都不是头痛医头,脚痛医脚那么简单,中国的股市和全球股市有着千丝万缕的联系。投资者要想看懂A股,不能只从A股自身来看,还要把A股放到整个宏观体系来看,这样能避免一定程度的盲人摸象。说了这么多外围,主要还是想说A股。

今日,三大股指大跌,有一部分原因和上文说的美联储降息有关,还有一部分原因估计是和统计局刚刚公布最新的宏观数据有关,数据显示:1-2月固定投资年化年率同比下滑24.5%,社会消费品零售总额下降20.5%。如果单看2月份,更加惨不忍睹。

如果从长期来看,上周中国10年期国债收益率一度跌至2.63%,创过去19年新低。 我们把A股的估值取倒数,就是A股的收益率,用这个值去与10年期国债收益率相减,得到的就是风险溢价收益率。可以看到,这一收益率在上升,这意味着长期配置A股资产是比较划算的。当然,我这里说的不是所有的股票(但很多个股估值依然很高,具体要看个股),要是选不好个股,ETF也是一种选择。

如果您是一位非常谨慎的投资者,目前疫情打开了潘多拉盒,接下来的黑天鹅应该不会少。股市估计也会大起大落,不论做多还是做空,等待也不失为一个好的策略。

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