海外疫情发酵,全球央行纷纷降息

原创 admin  2020-03-11 17:44 

3月3日晚间,考虑到新冠病毒对经济带来的影响,美联储决定降低联邦基金利率50BP。虽然,此次降息幅度符合市场预期,但降息时点非常“临时”,也显现了美联储对经济的担忧程度之大。历史上美联储也曾多次临时降息,比如“911事件”发生后,以及08年次贷危机时,都是在美国经济面临较大危机的时候出现的。

往前看,美国去年GDP同比增速2.3%,创近三年最低,1月零售销售同比再度下滑,2月ISM制造业PMI指数再度逼近枯荣线,生产、需求均显疲态。不仅如此,核心PCE通胀同比也维持在低位1.6%,持续低于2%的目标。加之,海外疫情的持续扩散,加剧了全球经贸的不确定性,美国未来经济仍向下,年内仍有降息可能,根据CME最新预测,美联储3月议息会议再降息75BP的概率超过70%。

其他央行也均采取宽松的货币政策,欧央行部分委员表示随时准备调整所有政策工具;日本央行黑田东彦表示将通过适当操作维持金融市场稳定;马来西亚央行降息25bp至2.50%,澳大利亚央行降息25bp至0.50%之后,加拿大央行降息50bp至1.25%。需要警惕的是,日本和欧洲的货币政策目前处于负利率和零利率的状态,降息空间极小且效果甚微。

全球2月制造业PMI进入收缩区间

美国2月ISM制造业PMI为50.1,低于前值50.9。新订单指数、产出指数、库存指数均回落。从分类指标来看,新订单指数为49.8,较1月份的52下降了2.2个百分点;产出指数为50.3,较1月份的54.3下降4个百分点;库存指数为46.5,比1月份的48.8 下降了2.3个百分点;物价指数为45.9,较1月份的53.3下降了7.4个百分点;新出口订单指数为51.2,较1月份的53.3下降了2.1个百分点;进口指数为42.6,较1月份的51.3下降了8.7个百分点。2月PMI仍处于扩张领域,但处于弱势。需求下降,尽管有新的出口订单扩张,但新订单指数收缩至疲软水平。Markit公布的2月美国制造业PMI指数为50.7,较上月下降1.2 个百分点。

欧元区2月制造业PMI终值为49.2,高于前值的47.9。欧元区2月份制造业的收缩速度进一步减缓,PMI升至一年来的最高水平。投资品在2月份的表现最差,其次是中间产品,而消费品温和增长。

英国2月份制造业PMI为51.7,低于预估的51.9,但高于前值的50.0,为近10个月最高点,是十个月以来首次突破50.0中性关口。政治不确定性降低,国内需求进一步恢复。消费品和中间商品的产量增长,而投资品行业仍然低迷。由于市场状况改善以及政治前景更加趋于稳定,2月商业信心进一步增强,提高至9个月高点。

美国2月非农就业强劲,但需关注后续疫情冲击

2月美国新增非农就业人数27.3万人,超出市场预期的17.5万,今年1月和去年12月分别上修为27.3万和18.4万,而2019年平均每月新增为17.8万人,显示美国已经实现充分就业。

2月美国新增非农就业主要贡献来自于服务业,新增16.7万;制造业新增就业由负转正至1.5万人,较上月大幅回升。具体来看,服务业中教育和保健服务以及医疗保健和社会救助等新增就业人数依旧表现抢眼,其中零售业新增就业延续负增,批发业新增就业再度转负,批零就业仍低迷。2月美国劳动参与率为63.4%,与上月持平;2月失业率为3.5%,较上月下降0.1个百分点,重回50年来新低。海外疫情在2月份后期加剧,且就业数据通常具备一定滞后性,所以2月非农数据尚未受到疫情冲击,表现亮眼。但随着疫情蔓延,全球供应链将遭受较大打击,未来美国经济仍存在较大下行压力。

海外资产

恐慌情绪延续,全球股市震荡

疫情在全球呈扩散趋势,叠加OPEC和俄罗斯扩大石油减产谈判破裂,全球股市震荡加剧。近一周道琼斯工业指数回升1.79%,纳斯达克指数回升0.1%,标普500指数回升0.61%,美股三大股指跌幅收窄。富时100、法国CAC40和德国DAX分别下跌1.79%、3.22%和2.93%。

主要经济体债券市场:避险情绪升温,十年期美债大幅回落

受全球疫情进一步蔓延和中东地缘政治风险加剧的影响,叠加全球股市震荡加大的冲击,现阶段避险情绪进一步上升。美国国债价格大幅上涨,美国国债收益率继续下行。10年期美债收益率回落39bp至0.74%,3年期美债收益率回落32bp至0.53%,10年期德债收益率回落12bp至-0.73%,10年期日债收益率回落0.03bp至-0.14%。美债收益率或存在进一步下降的可能性。在避险情绪的影响下,美国10年期国债的收益率短时或存在逐步下降至接近零的水平。若美国未来经济进一步疲软,美联储进一步下调联邦基金目标利率并实施QE,美国十年期国债收益率趋于负数的可能性将会上升。

外汇市场:美元贬值,非美货币大都升值

上周,受新冠疫情打压全球经济预期,叠加美联储超常规降息50个基点,令美元走弱,美元指数回落2.1%。其他货币方面,欧元上涨2.3%,英镑兑美元上涨1.8%;日元汇率上涨2.6%。

大宗商品:沙特开启原油价格战,原油价格暴跌

全球经济走弱会引起原油需求不足,同时由于俄罗斯反对减产,OPEC+谈判破裂,上周布油大跌9.16%,美油大跌8.15%。同时作为避险资产的黄金则大受追捧,再涨5.47%。

上周五,备受瞩目的OPEC+产油会议至少推迟召开了五个小时,且没有达成任何新的石油减产协议,俄罗斯方面对OPEC提议的进一步深化减产150万桶/日无动于衷。上周六晚间,沙特阿拉伯国家石油公司(Saudi Aramco)发布声明,宣布大幅下调4月份原油官方售价,涉及销往所有目的地的所有等级原油。这次降价力度堪称20年之最。具体来看,沙特阿美将4月所有销往亚洲石油价格下调4-6美元/桶,销往美国石油销售价格下调7美元/桶,销往欧洲西北部和地中海地区的价格下调了6至8美元/桶。

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