美国大选拉开序幕,谁能执牛耳?| 2020年美国大选观察系列之一

原创 admin  2020-02-14 16:36 

2020年大选拉开序幕,“超级星期二”是下一个重要时点。爱荷华州的首次初选结果出炉。3月3日“超级星期二”当天民主党将有16个州将同时初选出1357位代表(占初选代表总数34%),其结果将很大程度上决定最终的民主党总统候选人提名。

回顾2016年,在选举人团制度下,摇摆州的选情对大选至关重要。特朗普在2016年依靠摇摆州的优势逆风翻盘,虽然他的普选得票率46.1%比希拉里的48.2%低2.1个百分点,但是在选举人团的最终投票中以306票:232票赢得了大选。在边际上决定特朗普大选胜利的摇摆州是密歇根州、威斯康辛州、宾夕法尼亚州和佛罗里达州。

民主党竞争激烈,最终总统候选人前景依然不明朗。民调数据显示,拜登、桑德斯、彭博和布蒂吉格的全国民调支持率分别为27.0%、21.8%、14.4%、10.6%和7.0%。桑德斯有望2月保持领先,拜登竞选重心在“超级星期二”。民调显示民主党候选人对特朗普并无明显优势,无论是在全国,还是在摇摆州。投资者应该重点关注摇摆州支持率的边际变化。

回顾美国从1960年以来的15次大选的资产表现,我们发现:首先,大选年风险资产年度表现看起来比非大选年更好,总统连任成功年份表现更好。从月度表现看,9-10月是大选的冲刺期,往往伴随着风险资产表现偏弱,市场风险增加,美国国债和黄金避险资产受到短暂追捧。而在大选日到下一年年1月总统就职典礼期间,市场偏好会重新回归风险资产。

疫情对全球经济影响的不确定性,以及市场对全球央行鸽派立场的预期会在短期内使美债收益率易下难上。新冠病毒疫情的意外爆发推动10年美债收益率在2020年快速下行。最近一个月美债走势与疫情发展基本一致。市场隐含预期2020年全年降息1-2次,9月降息25bp。预计10年美债收益率短期内大概率在1.50-1.75%区间,并且依然是海外投资者用来对冲疫情风险的有效资产。

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