美国经济数据超预期,美元走强

原创 admin  2020-02-12 17:54 

美国制造业好转,非农数据超预期

美国1月份ISM制造业PMI录得50.9,超出市场预期48.5,前值47.2。ISM制造业PMI结束了此前持续下行趋势,达到去年7月份以来最高值。具体来看,产出指数与新订单指数反弹幅度最大,分别由43.2和46.8回升至54.3和52,反映出产需两端均有所回暖。非制造业PMI亦回升0.6个百分点至55.5,预期55。

美国1月非农就业报告显示1月新增非农就业22.5万人,远高于市场预期的15.8万,显示美国劳动力市场依然相当稳健。分行业看,制造业就业下降1.2万人,为连续第二个月下降;建筑业新增就业4.4万人、休闲住宿新增3.6万人,均远高于历史平均,可能与1月天气较暖有关;其它新增就业较多的行业还有教育医疗、交运仓储等。

失业率回升至3.58%,家庭调查数据显示1月就业下降8.9万,而劳动力新增5万,因而推动失业率从上月的3.50%轻微上升至3.58%。劳动参与率从上月的63.25%回升至63.43%。小时工资环比0.25%,同比3.1%均相比上月反弹,随着劳动力市场继续紧张,小时工资增速有望继续加速。

政策托底背景下,美国经济逐步寻底;下行风险依然在制造业部门。美联储自2019年7月会议开始连续3次降息共75bps,对此前加息过快、过度的“失误”进行了修正,实际联邦基金利率重回零以下。向前看,在政策托底背景下,我们预计美国经济主基调依然是逐步寻底,劳动力市场的稳健状态,令我们对美国消费近期也企稳的信心相对上升。

1月份非农数据与PMI走强,很大原因是美国今年冬天天气异常温暖,使得受天气影响较大的行业景气度扩张:建筑业新增就业人数创一年以来最高,运输和仓储行业的招聘也录得强劲增长。所以美国制造业回暖与就业市场扩张的持续性需要继续观察。不过,“新冠”疫情将一定程度冲击全球需求,且可能扰动全球制造业产业链。包括美国在内的全球制造业部门依然面临压力,有一定下行风险,需密切关注。部分新兴市场央行已经降息应对。当前市场计入2020年美联储降息30bps左右的预期。

特朗普弹劾案落幕,总统大选党内预选拉开帷幕

2月5日,大非农美国参议院投票宣布对特朗普的指控不成立,结束分裂两党的弹劾审讯。特朗普成为美国历史上第三位被参议院宣告无罪、继续留任的总统。

2月3日,位于美国中西部的爱荷华州在超过1600个选区举行民主党和共和党总统选举首场党内预选,正式拉开2020年美国总统选举序幕。爱荷华州是“兵家必争之地”,在这里拔得头筹能为之后的其他州预选带来优势。根据该州已经报告的62%选区的投票结果,来自印第安纳州南本德市的前市长皮特·布蒂吉格在民主党党团选举中处于领先地位,伯尼·桑德斯紧随其后。此前的热门人选约翰·拜登选票排在伊丽莎白·沃伦之后位居第四。

海外资产

全球股市修复,长端债券利率大都上行

上周,全球股市全面上涨,道琼斯、纳斯达克、标普500分别上涨2.47%、2.66%、2.43%;欧洲股指方面,英国富时指数上涨1.92%,法国CAC40上涨3.38%,德国DAX上涨3.59%。

主要经济体债券市场:长端债券利率大都上行

上周美国经济数据走强,加之疫情带来的恐慌因素有所缓解,债券收益率显著回升。美国10年期国债大幅回升8bp,3月期国债收益率上升1bp。日欧长期债券收益率亦明显上升。日本1年期国债收益率下降0.3bp,10年期国债收益率上升4.7bp;欧洲3月期国债收益率小幅上升0.2bp,10年期国债收益率上升7.3bp。

外汇市场:美元强势上行,欧元创近一年新低

上周,美元指数突破98.5关口,欧元创近一年新低,美国经济数据整体稳健,尤其是ISM非制造业PMI和非农就业均好于市场预期,在全球风险偏好受到抑制的情况下,市场对于欧元区经济前景的判断依然谨慎,美国经济和美元指数仍相对一枝独秀;欧元区12月零售销售环比实际公布-1.6%,低于预期-1.1%;欧元区12月零售销售同比实际公布1.3%,低于预期2.3%,经济数据显著弱于市场预期,欧美经济基本面的差异再度凸显。英国方面,英国1月31日正式离开欧盟,立即开始为期11个月的过渡期,至今年12月31号结束,进入脱欧过渡期后,欧盟与英国难以在短期内达成贸易共识,再加上英国自身经济状况不佳,英央行近期鸽派表态,预计英镑延续震荡走势的概率较大。

大宗商品:国际油价跳水,金价上涨

新冠肺炎黑天鹅事件致油价持续跳水,未来油价不确定性上升。随着新冠肺炎黑天鹅事件的发酵,近一个月来油价在悲观预期中持续跳水,一方面国内各单位普遍延迟开工,而我国是最重要的原油需求国之一,需求减少引发油价大跌,另一方面疫情引发了国际社会的广泛关注和恐慌,预期自实现效应明显。但近期供给端亦有利好因素,如利比亚原油供给限制加剧、OPEC+深化限产等,未来会为油价带来一定支撑。综合来看,未来油价方向依赖于疫情对全球经济的影响、美伊关系、利比亚局势和OPEC+限产预期等因素,不确定性有所上升。

黄金方面,避险情绪升温,COMEX黄金上涨0.75%至1573.9美元/盎司。

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