美国经济再爆大难题,就业失业双增加,或将进入大衰退

原创 admin  2020-02-12 17:53 

财经网站Forexlive分析指出,1月份就业人数增加,这是美国经济和美元的又一个好迹象。月度薪资数据略显疲软,但年度数据更为强劲。另外,就业参与率上涨暗示劳动力市场仍存在空间,这进一步证明,长时间的就业热潮正在影响到长期失业的人群及提供工作的人群。 值得注意的是,失业率意外上升,其中拉美裔和黑人的失业率升至2019年年中以来的最高水平。

我认为这不是经济复苏的现象,更像是衰退的征兆。

因为从就业失业双增加的表面现象来看数据确实不错,但是如果你能够抛开表现看本质,就会发现其实美国目前存在的问题还是非常大的!

首先我们需要了解,美国的经济到底靠什么支撑?

初请失业金 我们可以从数据发现,美国的经济依靠个人消费支撑比重很大,可以说依赖性非常明显。这就是为什么美国政府会大力推动和刺激个人消费,甚至鼓励大家进行贷款消费、提前消费的原因。

因为美国人消费的欲望越高,消费的实力越强,给美国各行各业带来的利润增长就会非常高,直接推动了金融市场业绩增幅,支撑牛市行情。

而且,美国人一旦陷入了超前消费,就会老老实实地开始上班,这就避免了失业率提升,就业率下降的局面出现。

但是,如果美国的经济数据出现留一些“不正常”的局面,其实也就意味着美国的经济出现了重大问题的前兆。

就好比美国的非农就业数据出现了下降;

就好比美国的失业率开始反弹;

就好比长短美债的收益出现了倒挂等等;

这些数据都是历史用来衡量和判断美国经济的重要指标,所以,我们一定要懂得从这些指标下手分析,才能够知道这是美国经济复苏,还是衰退的先兆?

而如今,一些症状确实已经出现了,那自然会影响到个人消费指数,甚至影响经济和金融市场的变化。

第一、非农就业数据并不像表面的那么好!

我们可以看到2019年11月和2020年1月出台的上一个月美国非农就业数据初选了明显弱于预期的情况,这对于之前来说是很少出现的问题。一旦,长期保持这样的趋势,往往说明美国市场的就业环境不理想,自然会造成美国人消费欲望的下降,以及金融市场上市公司的业绩下滑,这些都是有必然联系的。

2019年的12月和2020年的2月,虽然非农数据超预期,但都是“特殊原因”造成的;

12月的数据是反应了11月的真实面貌,而当时是正好通用汽车罢工潮之后的返工,所以刺激了短期一波的就业高峰;

2020年2月对应的1月数据,从历史经验来看,从2003年-2019年17年里仅有2年出现1月新增非农就业数据低于预期的情况,其余15年对应1月的非农数据都是好于市场预期的。

今年也不例外,历史上1月的非农数据向来都是高于预期的,这更像是一种“惯例”,即使今年2月反映出1月数据高于预期,其实也并不说明实际就业有大幅好转。

第二、失业率并不是越低越好,低位维持的时间越久,问题就越大,并且失业率增加并不是好事!

查阅资料你都会发现,美国历史上失业率是存在一个“底线”的,这个底线一旦触及或者跌破,就会发生反弹。

前两次美国失业率跌破4% 都出现了经济衰退,如今美国失业率已经连续22个月保持在低于4%的水平,维持在3.5%左右。

如果未来失业率反弹势必会造成大量的美国人没有持续的收入来源,导致债务加重、缩减开支、降低投资意愿。

美国失业率=寻找工作的25岁以上人数/(寻找工作的25岁以上人数+全职工作的25岁以上人数)。

失业率跌破“红线”对于经济的敏感性是非常强的。

我们可以从图中看到,长周期的失业率水平比短周期的失业率水平更能够说明问题!如果27周及以上失业人数占总数的比例处于一个较低的水平进行震荡,并且维持的时间非常长,那么美国的经济就会存在风险隐患,一旦反弹,就会带动经济衰退。

数据显示:历史上失业率降至低位后,投资的意愿和消费的意愿会出现明显地下降,导致PMI的下滑,和新增就业人口的同步下滑。

因此,美国目前失业率就算维持在低位,也不是一个好的征兆,并且从3.5%提高到了3.6%,更应该让我们警惕,是否有反弹的迹象出现。

第三、美债的长短收益出现倒挂就是经济衰退的前兆。

美债的长端利率向来都是有着“先见之明”的称号,在过去的几十年里,一旦发现美债长端利率出现了倒挂,那么未来的 12 个月里出现经济衰退的概率是极高的。

历史表明:美国2年和10年国债利率出现倒挂之后,分别出现了伊朗石油危机、亚洲金融危机、互联网泡沫、次贷危机。

而此次2年和10年长短美债收益在2019年8月出现了倒挂,其实给予市场的警示就是12个月是否会再次出现经济衰退呢?

其实,这个理由很容易解释。

美债长短端利率倒挂,就是暗示市场对美国经济下行担忧在不断升温!

一般来说,短期国债的利率是受到国家限制的,而长期的国债利率是受到市场影响的!照例来说长期国债的收益是会比短期国债的收益高的,但如果市场对于未来经济不看好,就会造成投资者对长期国债的交易拥挤,短期国债受到国家货币政策约束而放缓下降速度,最终形成了倒挂。

并且债券市场是比股票市场更庞大的地方,参与的也都是大型机构而不是普通投资者,所以美债长短利率倒挂预示经济衰退的参考性就更强了。

综上来看,美国的非农就业数据增加更多的是一个“特殊时期的偶然性”,并没有多大的参考价值。而对于失业率的增加,更像是长期维持低位徘徊后反弹的“警示”,值得注意。

但是从长短美债收益和目前美国经济状况来看,经济衰退的预兆更明显一些,绝不像复苏!一旦未来非农就业数据下滑,失业率反弹,那就能坐实经济衰退的结果了。

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