非农虽亮眼,黄金主线逻辑不改!

原创 admin  2020-02-11 17:30 

上周五,美国劳工部公布的1月非农就业报告总体向好,具体数据显示,美国1月新增非农就业岗位22.50万个,远高于预期的新增16.50万,前值小幅上修为14.7万。

美国1月失业率回升0.1个百分点至3.6%,但依然接近充分就业;1月薪资年率上升0.2个百分点至3.10%,也好于预期的3%。

单从美国非农数据来说,确实表现的非常不错,虽然美国的失业率小幅增加了0.1%,但是总体依然小于4%,处于历史的低位,而且美国失业率已经连续22个月保持在低于4%的水平,这是自20世纪60年代以来持续时间最长的一次。

然而数据公布之后我们会发现,黄金的表现仅仅就快速的冲高回落一下,之后又立马再次走出了新高了走势,我们在讲黄金多头的时候,一直要贯穿两个主线:

一是全球降息潮背景下的降息预期导致美元实际利率的下行,这是本轮黄金上涨的核心驱动力;

二是地缘政治冲突和突发社会事件提升资金避险情绪。

首先是实际利率的走势,从12月以来,美国的实际利率就大幅走低。不过在这次非农数据之后,市场对于降息的时间点预测从7月往后推到了9月。

非农公布后,联邦基金利率期货暗示,市场预计美联储在3月会议上维稳的概率上升至94%,加息概率为0%,降息概率为6.0%;市场预计美联储2020年可能降息1次。

最早在2020年9月会议上行动,降息概率为62.1%,若此次会议上没有降息,11月降息概率为66.7%

因此我们可以预期的是,在今年上半年内,美联储大概率是维持利率不变,降息的概率主要集中在三季度之后。

我们知道实际利率=名义利率-CPI,所以我们再来看CPI的情况。

截止到最新的CPI数据发布,美国从2019年的9月开始到12月一直保持着增长,虽然1月份的数据还未公布,但是由于全球疫情的影响,我预计CPI应该也会继续走高,至少不会出现突然的下降,因此,实际利率的走势可以推测,未来的走势很有可能会进一步下降。

因此,我们可以明确的知道,推动黄金上涨的重要逻辑并没有消失,所以黄金的多头趋势走势并未改变。我依然看好黄金的多头机会。

那么再来看第二点地缘政治的问题。首当其冲的其实还是中美的贸易问题。虽然之前已经签订了第一阶段的贸易协定,但是目前我认为有两个不确定性的问题已经显现。

第一个就是目前我国出现的疫情,这会大大导致我们履行第一阶段贸易协定的进度,虽然贸易协定中也提到了可因为不可抗力退出协议,但是这势必会影响第二阶段的谈判。

另外一方面,今年是美国的大选年,到了这种时候,我认为不见得会减少两国的矛盾,反而某些候选人很可能会加大冲突来为自己增加选票。

版权声明:本文为原创文章,版权归 admin 所有,欢迎分享本文,转载请保留出处!

发表评论


表情