美元波动性预测∶警惕!美国非农可能掀起全球性“风暴”

原创 admin  2020-01-10 15:41 

货币波动性,是衡量货币价格波动的频率和幅度的指标,通常在市场的不确定性上升时波动性也随之加剧。从历史经验来看,诸如美国非农就业报告此类重磅经济数据的出炉往往是市场波动加剧的重要源泉。

非农报告出炉时,美元波动性往往会升高

注:非农当日波动(蓝色)、20天ATR(橙色)、两者之差(灰色)

美元波动性预测∶警惕!美国非农可能掀起全球性“风暴” 美国非农数据 第1张

美国东部时间的每个月第一个周五的早上8:30(GMT+8 夏令时20:30,冬令时则为21:30),美国劳工统计局就会公布最新的非农就业报告。就业报告将详细总结美国的就业情况和劳动力市场的整体状况。

因此,投资者非常重视每个月的美国非农就业报告。鉴于美联储的双重使命之一就是实现完全就业,投资者对非农数据的密切关注暗示该数据对美联储货币政策有着重要的影响。

非农就业数据 VS 美元主要货币对的波动

注:非农当日交投范围大于20天ATR(蓝色),非农当日交投范围小于20天ATR(橙色)

美元波动性预测∶警惕!美国非农可能掀起全球性“风暴” 美国非农数据 第2张

实际上,公布非农数据当日美元指数的交投范围往往大于前一个月(即20日ATR)非非农日的交投范围。非农数据公布前,实际的公布值和市场预期(即非农令市场意外)之间的差距是令引发美元价格出现更大范围波动的潜在催化剂。

换言之,美元的波动在很大程度上反映了非农令市场感到意外的程度。这意味着实际结果和预期之间的差异越大,美元指数和其组成成分中的货币的波动性往往就越高。

例如,倘若非农意外值高于3.5万或者低于-5.5万(即自1998年6月以来的四分位点的顶部和底部),那么美元指数日线的交投范围将超过20日ATR(平均真实波幅)的69%。

美元波动范围 VS 非农数据令市场意外的百分位分布

注:美元指数波动范围大于5天ATR(蓝色),美元指数波动范围小幅5天ATR(橙色)

美元波动性预测∶警惕!美国非农可能掀起全球性“风暴” 美国非农数据 第3张

然而,当非农数据大体上符合市场预期的时候,美元的波动性并无明显变化。也就是说,实际的非农数据意外之处于+/-3.75万(自1998年以来预测中值的41.2%)时,美元的波动性变化不大。同样的,历史表明68.2%的非农数据通常处于预期的+/-7.5万区间内。

美元波动性预测∶警惕!美国非农可能掀起全球性“风暴” 美国非农数据 第4张

美元波动范围 VS非农意外百分位分布

此外,自1998年6月以来的历史数据显示,非农公布当日美元指数的波动性有61.8%的概率高于过去5天的ATR。

同样的,在30个非农数据差于预期-7.5万-11.25万的案例中,美元指数当日的交投范围超过了5天ATR的80%。这进一步凸显了美元指数在非农当日的波动将远高于平日。

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美元表现 VS非农意外的程度

正如所预料的那样,美元的价格波动与非农数据令市场感到意外的方向成正相关。尽管不是全部都是这样,但大多数情况下高于预期的非农数据往往会提振美元上涨,反之亦然。与此同时,美元的表现往往反映了非农令市场意外的程度。

例如,2016年6月3日当天,非农就业人数意外较预期减少12.2万,美元指数当日最终收跌1.61%;再比如,2002年5月3日,非农就业人数意外较预期减少1.5万,美元指数当日跌超1.11%。

而在2004年5月7日,非农就业人数较预期多了5.9万,美元指数当日上涨了0.87%;2004年5月7日,非农数据较预期多了11.8万,美元指数则累计涨了1.38%。

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