强劲的12月非农报告打压美联储的降息预期

原创 admin  2019-01-07 10:42 

  [非农数据信息]

周四,“小非农”ADP就业数据和ISM制造业PMI相继发布。市场完全忽略了强劲的ADP数据,而市场对悲观主义指数反应强烈。这使得周五的非农业活动更加有趣。当然,如果数据是好的,那就不重要了。否则麻烦就大了。上周五,由于市场担心美国经济将大幅放缓,12月的非农业报告表现强劲,有助于缓解市场对经济健康的一些担忧。具体数据显示,12月美国非农就业人口增加31.2万人,为10个月来最大增幅,预计增加18.4万人,由15.5万人修正为17.6万人;12月美国失业率上升至7月水平,预计增加3.9%,预计增加3.7%,预计增加值3.7%;劳动力支出增加3.7%。12月美国参加RCE的比例为63.1%,学前值为62.9%;12月美国平均小时工资环比为0.4%,预计为0.3%。12月,美国的平均小时工资同比为3.2%,预期为3%,每小时前为3.1%;12月,美国的平均每周工作时间分别为34.5小时、34.5小时和34.4小时。数据公布后,现货金短期下跌约4美元,美元兑日元汇率上涨逾20点,美国股票期货涨幅收窄,美国两年期国债收益率升至2.45%,日内涨幅扩大至7个基点,欧元区国债收益率持续走高。欧洲股市也强劲上涨。其中,德国DAX指数上涨至2.1%,预计将是2018年4月以来的最大涨幅。

  [评论]

第一,非农就业增长超过预期10个月来的最高水平,前期价值大幅提升。这主要是由于在11月的寒冷天气之后,12月建筑业就业率迅速上升。这表明,尽管对全球经济增长和美联储加息的担忧仍然存在,但年底的就业数据仍然非常强劲。与此同时,12月份非农就业的增加意味着美国的就业总数首次超过1.5亿。这也意味着美国在2018年增加了260万个就业岗位,这是自2015年以来就业增长最强劲的一年,也是美国连续第八年增加了200多万个就业岗位。这无疑是当前经济周期中最强的就业报告。根据就业数据,美联储不会在短期内降低利率。此外,美国劳工部还报告称,根据修订后的数据,过去三个月新增非农就业人数平均为25.4万人。在工业方面,12月份医疗服务、食品服务、建筑、制造业和零售业的就业率有所上升。

第二,工资增长速度是2008年以来最快的。12月份,小时工资以3.2%的年增长率稳步增长,这表明创纪录的失业率正迫使雇主提高工资以吸引员工。然而,尽管这是自2008年以来最快的年度工资增长,但仅略高于通货膨胀。

第三,失业率小幅上升至3.9%。美国12月份的失业率较前49年低点3.7%略微上升至3.9%。它恢复到7月份的水平,并保持在4%以下,高于预期的3.7%。失业率的上升完全受就业参与度的增加的影响,就业参与度的增加证明了经济的强劲和就业市场的改善,这吸引了更多的人寻找工作。值得注意的是,美国最广泛使用的失业指标U6失业率仍保持在7.6%,在美国经济复苏期间下降,但与2000年相比仍相对较高。

第四,制造业数据的崩溃并不意味着下行风险。由于制造业很容易受到全球市场近期发展的影响,该行业就业率的下降将表明下行风险变得明显。然而,最终数据显示,12月美国制造业就业人口为+32000人,预计为+20000人,前值为+27000人。

第五,12月强劲的非农报告打压美联储的降息预期。上个月,美联储加息令市场震惊,例如:投资者担心美联储的加息政策出现失误,在经济疲软的情况下收紧过多。如今,投资者开始押注,在经济转向的情况下,美联储或许无法兑现今年再次加息两次的前景,甚至可能转而降息。根据芝商所(CME)联邦基金利率期货显示,美联储于今年降息的可能性为36%,低于非农数据公布前的43%。不过,加息预期暂时没有变化。

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