美联储暂停降息影响几何

原创 admin  2019-12-17 16:39 

12月12日凌晨3:00,美联储宣布不降息,议息会议将联邦基金利率维持在目标区间1.50%~1.75%不变,同时超额准备金率(IOER)维持在1.55%不变。美联储货币政策“按兵不动”符合市场预期。不过,这一决议将对中国货币政策乃至中国经济产生哪些影响?

美利率保持不变

经过今年7月、9月、10月连续三次降息,美联储降息进程按下了“暂停键”。从美联储发布的声明来看,12月份的议息会议不仅维持现行利率不变,甚至对经济前景的预测都未发生较大变化。

中国民生银行首席研究员温彬早在几天前就预测到了这一结果,他在接受国际商报记者采访时分析,美联储保持利率不变的主要原因是美国就业数据表现较好。不过,如果美国制造业部门增长进一步收缩,可能会影响服务业增长,如果经济形势进一步恶化,明年仍可能再次启动降息。

美国联邦公开市场委员会(FOMC)发布信息称,委员会旨在促进就业水平最大化和价格稳定,当前美国劳动力市场持续表现强劲,经济活动增长缓和,而且由于全球经济前景变化的影响以及通胀压力疲软,维持现行利率不变。委员会还强调,“当前货币政策的立场对于支撑经济活动扩张、强劲的劳动力市场和接近2%的对称通胀目标是适宜的。”

美国劳工部最新发布的非农就业数据显示,美国11月份非农就业人数创下今年1月份以来的最大增幅,失业率追平1969年以来的最低水平,劳动参与率处于13年以来的高位,而且11月未季调消费者物价指数(CPI)年率实际公布2.1%,符合预期。

不过,工银国际首席经济学家、董事总经理、研究部主管程实向国际商报记者分析,虽然当前美国就业和CPI等数据表现较好,但今年美联储货币政策急转弯之后,美国通胀预期的期限结构和总体水平依然不容乐观,明年通胀压力将加大。因此,明年美联储大概率至少降息一次,降息窗口有望自年中打开。

中国还应进一步发挥内需作用

“对中国货币政策而言,要根据我们的通胀水平、经济状况来确定。”温彬强调,中国人民银行已经采取相应政策,比如加大了逆周期调节的力度,畅通货币政策传导机制,降低实体经济融资成本,所以受美联储暂停加息的影响相对较小。而且,由于中国还存在一定的通胀压力,现在利率应当保持相对稳定,货币政策也不会发生太大变化。不过,随着猪肉供应增加和价格回落,CPI将回落,预计到明年年中货币政策的空间将会打开,存在降准和降息的可能性。

截至12月11日,中国人民银行已连续16个交易日未开展逆回购操作。12月6日,中国央行开展中期借贷便利(MLF)操作3000亿元,比当日到期量多1125亿元,3.25%的中标利率与前一次持平。

12月1日,中国人民银行行长易纲在《求是》杂志刊文强调,即使世界主要经济体的货币政策向零利率方向趋近,中国也应坚持稳中求进、精准发力,不搞竞争性的零利率或量化宽松政策。下一阶段,中国人民银行将继续实施稳健的货币政策,保持货币条件与潜在产出和物价稳定的要求相匹配,实施好逆周期调节,保持流动性合理充裕,松紧适度,继续营造适宜的货币环境。

从实体经济的角度而言,温彬认为,全球经济和贸易增长形势不容乐观,中国经济增长需要进一步加强货币政策和财政政策的协调配合,进一步稳定和扩大内需,包括激发对基础设施和民生等领域的投资需求,以及释放由5G、新能源、养老和文化旅游等带来的新消费需求,在结构调整和质量提升中实现经济稳定增长。

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