美国非农远超预期，短期内降息或被扩表取代

美国非农远超预期，失业率回到低点，未来经济仍在下行中，但就业数据显出一定韧性。美国 PMI表现不振，经济依旧承受下行压力，美联储内部对政策分歧大，降息概率下降，未来或更多通过扩表增加流动性。美国经济下行但未来下行速度或会减缓，美元受到非农数据支撑走强或会持续。金价大幅下挫，但中长期仍有较好配置价值。

非农远超预期，而失业率好于预期，达到 3.5%的 50 年低点。 11月专业技术和医疗保健就业人数录得显著增加，制造业就业人数增加反映罢工人数回岗。工资环比增速放缓并不足预期，为美国经济增加隐患。

美联储内部政策分歧大，对未来经济的预期较好使得未来降息鹰派， 12月降息概率大幅下降。未来或更多通过扩表注入流动性。

对经济基本面的看弱使得美元跌至 1月以来低位，本次受到非农数据提振走强或能持续至明年 1季度。

明年美国大选带来的就业或会缓解就业问题，支撑 PMI及 GDP 下行或放缓。

黄金此次受到美元走强的影响大幅下挫，但受到未来降息预期降低的影响预计中长期黄金仍有上升空间，值得低位进入配置。

风险提示

黄金上涨不及预期。