美国数据引发海外波动,国内先看央行再迎数据周

原创 admin  2019-10-12 15:53 

国庆海外市场回顾:美国制造业PMI新低,时薪增速回落

美国9月ISM制造业PMI指数从49.1下滑至47.8,创下2009年6月以来的低点。分项来看,产出、新出口订单以及就业均有不同幅度的下滑,其中生产和新出口订单是本次的主要拖累。

新订单指数与新出口订单“一升一降”,或表明贸易争端的负面扰动在增加,加上近期美欧贸易争端的升级,美国制造业的出口订单未来压力不小。

不同口径的制造业PMI数据在9月出现方向性背离,ISM制造业下滑,而Markit制造业PMI却从50.3上移至51.1。虽然当前“叫衰美国经济”的声音很大,但数据分析仍需交叉验证。采购主管对经济的直观感受虽然在个别时候可能会领先实际数据,但方向性的背离值得注意,美国经济下行的压力不改,但表现出的韧性有可能超出预期。

美国9月新增非农就业人数为13.6万,不及市场预期。从6个月均值的角度看,新增就业继续呈现中枢下移的趋势。分项来看,教育保健、商业服务、休闲酒店业贡献较大,而制造业和零售业的就业人数为负增长,或表明贸易争端的负面冲击在逐渐体现。

9月失业率下降至3.5%,为1969年以来的最低水平,而劳动参与率保持在63.2%不变。考虑到劳动参与率在近年恐怕难以实质性提升(老龄化加强),失业率对经济活动的反映意义可能有限。

9月时薪增速有所放缓,同比达到2.9%,不及上月的3.2%,环比为零增长。分行业来看,信息业、金融、批发、建筑等行业的减速较为明显。

固定收益市场展望:先看央行再迎数据周,关注海外通胀数据

长假过后,国内迎来数据真空期,重点关注流动性的变化。考虑到公开市场有3200亿逆回购到期,央行如何对冲尤为关键。

美国将公布9月CPI、核心PPI、进出口价格指数、10月密歇根大学消费者现状指数等数据;德国将公布9月CPI增速。在缺乏国内数据指引的情况下,短期内国内债市或将受到海外市场影响,呈现震荡偏强走势。而从10月14日开始,一周内将陆续公布三季度通胀、金融和经济的收官数据,届时将给债市带来更加明确方向性的指引。

10月8日当周有1300亿国债和170亿政金债计划发行。

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