隔夜美元指数升破99,未来汇率市场将如何演绎?

原创 admin  2019-09-27 15:20 

近期外汇市场的走势可谓是精彩绝伦。从9月3日开始,先是英国“无协议脱欧”风险下降,英镑一路大涨;然后到9月12日欧洲央行利率决议降息10bp,欧元不跌反涨;最后是9月19日凌晨美联储宣布降息25bp,虽然当日美元指数小幅回落,但随着近期货币市场流动性的紧缺以及美国较好的经济数据,昨日美元指数大涨0.7%,创下近三个月来以来的最大单日涨幅。

问题1:美元指数还能涨吗?

想要说清楚这个问题:最核心的东西是要搞清楚未来美联储的利率方向?想要搞清楚未来的利率发在方向就不得不弄明白目前美国的经济形势是怎么样的?

1、就业市场良好

从今年初到现在,美国失业率从4%一路降到3.7%,最低是来到3.6%,可以说失业率是保持在近十几年来的最低水平。不过就业不容乐观,非农就业人口从年初的30.4万人一路下降到近期的13万人。好在平均每小时工资增长保持较为稳定。

2、消费者信心疲软,通胀低迷

因为消费者支出占美国经济的三分之二以上,而企业投资约占14%。近年来,美国消费者消费热情高涨,推动了整体经济增长,但企业信心的冻结可能会改变这一点。

此外,全球市场动荡以及与之相关的新闻报道都可能会降低消费者信心,导致美国人减少购买。上周五公布的美国8月密歇根大学消费者信心指数大幅下滑至近七个月以来的低位。通胀方面,一直未达到美联储的目标2%,而且还有走低的迹象。

4、贸易政策正在反噬美国企业

特朗普“美国优先”的贸易保护主义导致了国际贸易局势紧张,给美国企业的决策也带来了不确定性。尽管特朗普表示他的大幅减税政策将提振企业投资支出,但事实上美国企业投资支出正在放缓。

国际贸易紧张局势导致了商业投资的不确定性,尤其是特朗普牵挂的制造业。从最新公布的ISM制造业PMI来看,已经是跌破了荣枯线,并且从年初到现在呈现一路下降的趋势。

5、利率风险增加

当经济出现衰退时,作为刺激措施,美联储可以调降利率。然而目前美联储的利率只有2%,而在2007年经济衰退时美联储的利率在5.25%左右。这将使其进一步降息的空间非常有限,全球其他央行的回旋空间更小,因为现在很多欧洲国家是负利率。

所以,整体来看美国经济不容乐观。另外美国10年期与2年期国债收益率的倒挂也表明美国经济有衰退的风险。而目前市场寄期望于,美联储连续两次调降利率以后能让主要经济指标有所回升。不然如果经济再度持续回落,恐怕将会进一步打开降息空间。

外汇市场我们应该这样操作?

就以目前来看,虽然宏观面较为糟糕。但从美国短期的经济数据来看,是有回暖的预期,加之年底降息预期的降温也将给予美元一定支撑。如果货币市场流动性紧缺加剧,美元指数或将站上100的大关口,而相较于其他非美货币将面临一定压力。

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