美联储对非农就业报告有何看法?

原创 admin  2019-09-24 17:01 

美联储对非农就业报告有何看法?

(1)当美联储提到前景时,它就意味着前景。

引起最大市场轰动的两位美联储官员是波士顿联储(Boston Fed)的埃丽克-罗森格伦(EricRosengren)和旧金山联储(San Francisco Fed)的约翰·威廉姆斯(JohnWilliams)。他们两人过去都是QE3的支持者;然而,他们都表示愿意在短期内缩减量化宽松的规模。此外,他们现在都展示了经济数据图表的相同版本,这绝非巧合。

关键在于,自2012年9月以来,2013年底的失业率预期已大幅改善。当QE3启动时,美联储预计2013年底的失业率共识将达到7.75%。到2013年5月,实际失业率已降至7.6%。这是美联储提出缩减量化宽松规模的理由背后的推动力。

(2)劳动力市场有许多指标,但首先是非农.

在3月份的一次演讲中,这位美联储副主席设定了一系列需要美联储关注的经济指标,但与此同时,失业率水平和非农就业岗位的增长率位居前两位。

在最近的一次国会经济委员会联席会议上,伯南克还表示,他将帮助界定什么是实质性改善。"伯南克说:"过去六个月,非农就业总量平均每月增长200000个,而前6个月的平均每月增幅不到140000。

从这个角度来看,有两种方法来看待今天的数据。一方面,175000低于过去6个月的平均水平200000。事实上,今天的数据将平均值降至194000。过去三个月的平均水平甚至更低,只有155000。

另一方面,这两项数据都比QE3初创企业的数据好。劳动力参与劳动力市场的增长也令人鼓舞。本质上,这让美联储对去年9月以来失业率的下降更加放心。

175000的新非农就业岗位不足以缩减量化宽松的规模。但这并不是不相容的,如果继续以这种速度改善,量化宽松可能在9月份开始萎缩。

(3)不确定性是目前最大的问题

对我来说,基线预测并不是我们考虑的唯一因素-我们对结果的信心也同样重要,"纽约联储(New York Fed)主席威廉姆达德利(WilliamDudley)在一次演讲中说。"在未来几个月里,当财政拖累成为现实时,经济将如何表现,将是这一决定的一个重要因素。

2013年6月8日的非农就业数据帮助解决了不确定性:尽管财政受到拖累,但劳动力表现仍好于预期。但这不足以让人们对结果产生真正的信心。如果就业增长高于200000,过去的数据被修正,如果面对财政拖累,就业市场依然强劲,那么放缓量化宽松的条件已经成熟。

2013年6月8日的就业数据未能很好地实现这一效果。美联储可能会将此视为经济准备缩减量化宽松的更多证据,但值得等待几个月才能证实这一事实。

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