非农数据失预期 寄望美联储松松手?

原创 admin  2019-09-11 16:51 

上周五,许多投资者感到失望的是,美国8月份的非农数据比预期还要糟糕,这主要是因为"小非农场主"早些时候的业绩令市场感到乐观。如今,这些数据目前正在下降,这自然引发了美元的抛售,尤其是在本已衰退的黄金市场,在美联储加强降息预期之后,黄金和白银价格出现了一波巨变。

根据美国ADP 8月份的就业报告,私营部门新增了195000个就业岗位,远远超过了145000个的预期。"市场感到惊讶的是,面对中美贸易不明朗的情况,美国劳工市场仍然稳健,这也证明美国目前没有很好的机会进入衰退。然而,一天后宣布,8月份新增非农就业岗位仅为130000,低于市场预测的160000。这是自今年5月以来的最低水平,主要受零售业就业岗位减少11100的影响。数据公布后,市场抑制了美国外汇走势,一些投资者担心美国经济放缓和美联储降息的必要性。

仔细看一看非农报告中的项目,并不是没有理想的信号。随着劳动力参与率升至63.2%(即更多劳动人口加入市场),失业率可维持在3.7%,表明新劳动力的很大一部分已被吸收。答案可以从就业人数(目前为157878000人,较上月590000人,8月份仅571000人)中得到。

事实上,在分析美国的就业情况时,光靠几个月的非农数据是不够的。

回顾这五年,美国的就业人口一直在稳步增长,市场上的职位空缺情况也在上升。2018年,有超过700万个工作岗位,比目前失业的人数还要多。首先,这代表了美国公司增加的就业人数超过了吸收的劳动力。第二,它反映了美国本地劳动力的供应不足。第三,现有的职位空缺能够吸纳所有失业者。因此,即使缺乏单一的数据,这也不会改变美国目前的就业趋势。相反,美国的劳工市场可能会面对更多问题,例如资源分配不当、低技术人才短缺、员工再培训等。

市场的另一个焦点是工资水平,工资水平已经加快。平均工资每月上涨0.4%,每年增长3.2%,这对美国的通胀水平有直接帮助。就平均工时而言,已恢复到34.4小时,这意味着企业仍有必要招聘更多员工。特别是,增加的劳动力并未因竞争而减少。

ZFX Shanhai Securities分析师雅各布·梁(JacobLeung)表示,如果仅看美国就业市场,就不可能得出降息的结论,因为美国就业是近几年来最紧密的环节。这就是鲍威尔对外界的讲话仍倾向于降息的原因。

根据CMEFedWatch最新的利率期货数据,预计本月会议降息0.25%的可能性约为93%,但部分预期利率保持不变,这是此前未曾见过的。

美联储主席鲍威尔星期五说,他不认为美国或全球经济会出现衰退,但国际贸易摩擦是不稳定的,将采取适当行动维持增长。他指出,美国经济、就业、消费和其他情况良好,通货膨胀可能恢复到2%的健康水平。他还强调,美联储的政策不涉及政治,并明确回应了总统最近的许多批评。

特别是,如果美联储实现了本月降息的预期,美国外汇将有机会再次回升。"近期美国数据的好坏参半,并不支持美联储会议后发表的过度声明,这与人们对年底再次降息的预期相冲突。此外,欧央行(ECB)当选行长拉加德(Lagarde)已明确表示,欧元区通胀率仍处于低位,有必要在很长一段时间内保持高度宽松。投资者已经在等待欧央行的最新政策,预计这些措施将是强有力的。从资本流动的角度来看,外汇市场是相对的,美国外汇市场似乎仍然是首选。

从技术上讲,美汇做出了一些修正,回落至98点,较低的趋势线显示,97.8点上方的支撑非常重要。人们仍然预计,在美联储谈判利率之前,美国交易所(US Exchange)将倾向于巩固和确保98关口,而上限阻力为98.7。从中长期来看,只要跌破99.3点的阻力,梅辉很可能升至100大关。

先前提出的美联储在谈判利率之前应吸收98/98.5的建议,现在的目标是回首99。

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