美联储要降息了!新利率周期要有新投资策略

原创 admin  2019-07-24 16:49 

美国是世界上最好的经济体之一,它的一举一动影响着全球经济形势,也影响着世界各种资产的兴衰,其中美联储的货币政策已成为近年来全球投资者需要更多关注的一个重要指标和热点,因为利率的每一次涨跌都会影响到全球经济和资产的走势。

今年到目前为止,美联储的决策基调已逐渐转向"鸽子",后者倾向于从加息周期转向降息周期,而美联储主席鲍威尔最近的国会听证会再次宣布,美国降息周期即将开始!

这也是近十年后美国再次降息的周期,利率政策的定向转变,对全球市场具有重大意义。

鲍威尔的国会听证会"鸽子

美联储主席鲍威尔星期三在国会听证会上说,自从美联储上个月开始降息以来,已经有足够的数据支持"世界各地制造业、贸易和投资疲软"的观点。

他说,这对"6月份非农就业人数好于预期"来说是个好消息,但不足以改变当前的收支平衡,因为工资增长不够快,不足以显著提振通胀。

简单地说,鲍威尔是在说,美国的通胀率仍然太低。诚然,随着美国失业率下降和经济稳步增长,通胀仍低于美联储的目标,而(PCE)同比仍徘徊在2%以下。

美联储6月18-19日的会议记录是在国会听证会后不久公布的,而美联储官员在三周前的那次会议上实际上将会议记录视为风险不断上升,许多人认为有理由"在不久的将来放松政策"。

美联储预计将大幅降息并提高利率

鲍威尔的国会听证会基本上重新确立了降息周期即将开始,甚至连市场都认为,鲍威尔的讲话将开启今年7月30日至31日美联储会议上美国次贷危机后首次降息的序幕,而且未来的降息将超出预期。

非农直播市场数据显示,在听证会前一天(2019/07/09),联邦基金期货目前降息的隐含概率显示,2019年至2020年期间降息的概率接近100%,7月31日降息一码和1.5%的概率分别为98.5%和1.5%,而听证会后第二天(2019/07/11)降息的概率上升至175%(降息一码82.5%)。美联储预计将大幅降息。

利率将随着降息周期的开始而下降

总的来说,美国降息周期的开始将降低美国的名义利率(参阅下图),而这一重要的周期转变将影响世界各地各类资产的流动和表现。

此外,货币政策由美联储转变为宽松政策,将使其他高度全球化的经济体能够贯彻其货币政策,以保持自身的贸易和经济稳健,这也将导致新一轮的货币宽松和全球市场的低利率。

全球低利率时代的到来,也是财富再分配的开始

货币政策的方向转变通常会持续很长时间,也就是说,全球低利率时代很可能是未来几年或更长时间内的常态,这一过程也将是财富再分配的开始,投资者必须能够及时调整投资策略。

另一点是,当前的国际政治环境正在趋紧,跨国贸易摩擦仍在继续,地缘政治风险频繁发生,因此从长远来看,理性投资的策略应该是寻找能够从较低利率中受益、避免经济下行风险的资产,而这个问题恰好有一个"标准答案",即在低利率时代,黄金相关资产具有避风港和发光!

就历史经验而言,这一标准答案并不令人失望,只要存在重大风险事件或经济急剧下滑,或美联储宽松的货币政策,黄金很可能表现良好。

然而,由于前一时期金价的快速上涨、短期避险情绪的冷却以及降息预期的高涨,当前金价可能会出现回调,但低利率时代的基本框架即将开启,再加上全球贸易摩擦也是一场旷日持久的战争,这将使未来的黄金市场拥有长期的投资机会,并建议投资者适当配置黄金相关资产,以对冲经济下行风险。

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