今天,上半年GDP数据出炉,美国将大概率降息,我们会跟吗?

原创 admin  2019-07-19 16:36 

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今天中国上半年GDP经济数据公布,增长6.3%

市场低迷美元回跌 小非农日金价震荡

如果分季度看,一季度是6.4% ,好于预期,因为一季度降准了,所以对市场的刺激作用明显;二季度是6.2% ,投资、出口、消费三驾马车都不如一季度,因为二季度放的水明显不如一季度多,加上毛衣战的升级对出口都有影响。

只是6月数据,工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额,增速都有所改善,其中汽车因为促销对消费的贡献不小,但这种能否持续反弹还有待观察,因为促销会刺激一批消费释放,释放完了后还能否有持续的消费能力?

基建和制造业投资增速小幅回升,房地产投资增速继续回落。

基建投资回升是因为专项债对基建方面明显有偏向支持,资金来了投资自然升。

制造业投资回升,是因为从4月份开始,企业增值税减税,5月份降社保,这些是切切实实给企业减负了,所以也会促使企业投资。

来自联讯证券的报告称,有上市公司的数据测算,减税降费对采掘、化工、通信等行业利润的改善比较明显,而这些行业属于重资本行业。

而房地产投资增速回落,是因为二季度的调控升级。而房地产的融资却在紧缩,这在6月份更加明显,最近信托融资更是全面收缩。

只要房地产融资一紧,房地产投资马上就下滑,这个可以说是立竿见影的效果。

但对比去年1-6月,目前的投资增速依然是高于去年同期的,还在10以上,所以我们的调控态度还是会维持较严格,假如下滑到10以下了,也许态度又会缓和了,要知道现在的下行周期和上涨周期都非常短,有时候就是几个月的事。

因为房地产依然是中国经济增长的压舱石,这一点并没有改变,经济不行就用尿壶救救急,经济反弹了就扔到一边凉一凉。

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6月有些数据反弹,代表经济企稳了吗?

非也!

日图K线阴阳循环 金价涨势面临危机?

因为上面说了三驾马车,其中消费方面还有待观察,而投资方面,基建和制造业在上升,但房地产投资又在下滑,出口方面,6 月出口增速重回负增长,主要原因全球经济放缓,毛衣战反反复复,对美出口如期回落+对欧出口超预期下滑+对非美欧国家出口占比提升。

归根结底,最重要的指标是就业,因为稳经济增长的首要目的就是为了解决就业问题,数据有喜有忧,上半年,全国城镇新增就业737万人,完成全年目标任务的67%。但6月份,全国城镇调查失业率为5.1%,比上月上升0.1个百分点,就业目标完成进度较快的同时,失业率并没有改善反而还在上升,也说明了企业的艰难。

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最后一个问题,美国要降息了!我们会不会降呢?

7 月 10 日至 11 日,美联储主席鲍威尔就美国货币政策和经济情况,先后向国会众议院、参议院进行半年度证词陈述。公开讲话中,鲍威尔反复强调美国经济面临“低通胀、贸易关系紧张、全球经济放缓”等不确定性,表示“6 月非农数据不改降息前景,FOMC 成员认为实施货币宽松的理由增强”。鲍威尔此番表态直接暗示了美联储将在7月降息,市场预期美联储7月降息 25bp 的概率随之由 75.5%升至 80.5%。

2018年初,美国经济周期领先指标制造业PMI新订单指数就见顶回落了。

美国非农新增就业、尤其是弱周期行业新增就业的变化,或可作为观察美联储未来降息 节奏的领先指标。

历史经验显示,美联储加息周期中,加息节奏主要受通胀影响,通胀越高、加息节奏越快;而随着失业率“止跌回升”,美联储货币政策一般将转为降息, 且降息节奏往往与失业率的上升速度正相关。

目前,美国失业率的领先指标非农新增就 业已见顶回落、持续下行。

很多人觉得美国加息,我们就一定加息,美国降息,我们也一定会降息。

美国从2015年底开始加息,但我们央行的基准利率2015年10月到现在一直没有变过,最多只是通过公开市场操作象征性的跟随一下,或者是定向的给房地产行业利率上浮。

这三年多时间,虽然有汇率差的压力,有资金外流的压力,但我们的经济一直不太好,又没有通胀,CPI从来都没有超过3,所以没有加息的基础,所以我们只能通过一边采取外汇管制,不让资金外流来维持外汇储备和汇率的稳定,另一边顶住不加息的压力来确保经济增长。

金价仍处盘整筑底 未来涨势仍可期?

那现在美国降息呢?我们要降息吗?

首先,美国降息,我们肯定是大舒了一口气,因为汇率差的压力缩小了,资金外流的压力缩小了。

其次,我们如果经济压力大的话,也有了进一步降息的空间了。其实过去三年时间,我们实体经济非常需要降息但是呢,又不能降息,为什么?因为房地产调控的压力太大了,再降息的话,房价上涨的压力又比较大,所以经济被房地产给绑架了。

第三,现在房地产调控了三年,市场基本上稳定下来了,假如,我是说假如,未来经济出现了下滑,那我们也就有了降息的空间和机会了,但并不是说美国降息,我们就一定要马上跟随降息,而是需要根据我们的需要来定夺,因为我们是独立的经济体,不会跟着美国的屁股走。

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