非农公布后股债黄金纷纷变脸 这类资产竟然做到“风雨不动安如山”

原创 admin  2019-07-10 17:05 

非农公布后股债黄金纷纷变脸 这类资产竟然做到“风雨不动安如山”,强劲的非农给降息预期降温,各类市场闻风而动,唯有这个......

周五晚超预期的非农报告发布后,债市和股市反响剧烈。良好的就业数据给七月降息预期泼了一瓢冷水,欧美股市从历史高位短线下挫,短期来看,股市波动率将继续抬高。

债市方面,上月已不太平,美国国债价格波动性触及逾两年高位。而在上周五非农就业数据公布后,波动性更是进一步飙升。尽管至今债券波动性已有所趋缓,但分析师仍警告称,债券高波动性蕴含着巨大的抛售风险,这很可能会吞噬股市。

金市也是一个敏感区。上周伊始,金银还节节攀升,延续高位涨势,而上周五非农数据公布后,金价急挫——黄金经历了自2016年底来的最大价格波动。强劲的数据削弱了美联储降息的可能性,也打压了投资者对黄金的热枕需求。

芝加哥RJO期货公司高级市场策略师Bob Haberkorn表示:

“在上周五非农报告公布和鲍威尔周二发言之间,金市处于真空地带,意味着有很大波动的空间。”

相比之下,外汇市场却罕见陷入死寂,进入一个低波动性环境

尽管市场对美联储七月决议是否降息和降多少基点仍争论不休,欧央行执委Benoit Coeure此前也暗示必要时“将重启量化宽松”,但欧元/美元却对此类消息无感,其隐含波动率持续下跌,触及近十年来的最低水平。

外汇市场似乎对周五强劲的非农报告已经免疫。天达银行(Investec)的外汇主管Jonathan Pryor表示:

“外汇市场当前几乎没有大震荡,其对地缘政治或货币政策变动等事件反应得更迟钝了。如果人人都有信心押注GDP或通胀有所好转,而不仅仅只关注地缘政治事件,G10货币的市场流动性可能更强。”

上周欧元的一年隐含波动触及5.90%,为2007年6月以来的最低点,及至昨天,波动率仍几乎没有改善,录得5.92%。类似地,美元兑日元的一年隐含波动率也跌至12年来的低位,而摩根大通全球外汇波动率指数上周下跌到五年来的最低水平。

今晚鲍威尔的亮相将对本周货币的走势极其重要。鲍威尔的发言有可能将死气沉沉的外汇市场激活吗?以往美联储起“保护伞”作用,帮股债保底。但如果鲍威尔的发言不及预期鸽派,“鲍威尔看跌期权”将被质疑,美国国债收益率将被推高,股票价格将走低,美元将走强。

法国农业信贷银行的G10货币研究和战略主管Valentin Marinov表示,货币波动性小的部分原因在于投资者的套利交易对象集中在美元:

“套利交易的需求主导了外汇的价格行为。美元套利交易占主导地位,这使得外汇的低波动性得以持续下去。在此背景下,做多美元仍是最佳调整风险的套利交易。”

当然,从长期来看,美国经济的跌宕起伏会带来新的刺激因素,终会激活汇市波动性。Marinov称:

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