12月美国非农数据点评:就业逊于预期,但工资增速强劲

原创 admin  2018-12-19 11:09 

12月美国非农数据15.5万人,不及预期。失业率3.7%,仍处在1969年以来最低水平。劳动参与率维持在62.9%,时薪增速环比0.2%,同比3.1%,连续两个季度超过3%。与10月不同,本月工资增速的基数效应较弱,因此工资上行反映了劳动力市场在趋紧(图1-2)。在失业率已经非常低的情况下,新增就业放缓也属于正常现象。

另外,新增就业不及预期也受多重因素影响。受近期油价大跌影响,采掘业就业减少3千人(前值增加3千人)。建筑业新增就业降至5千人(前值2.4万),部分因为暴风雪天气原因,部分因为地产销售和开工走弱。我们在之前的报告中指出,房地产疲弱受多重因素影响。一是美联储加息导致房贷利率上升,二是特朗普移民政策收紧、美元升值降低海外买家的购房需求,三是税改后房贷利息抵扣的最高额从100万美元降低至75万美元,降低了对中高端住宅的需求。

美国非农数据

制造业仍在扩张,“美国优先”政策效应或还在影响劳动力市场。我们在之前的报告《十字路口:别低估联储加息的底气》中指出,特朗普上台后的政策刺激具有明显的结构性特征,主要拉动的是制造业就业。11月制造业新增就业2.7万人(前值2.6万),表明制造业扩张还在继续,也说明特朗普“美国优先”的政策效应似乎还没有消退。

版权声明:本文为原创文章,版权归 admin 所有,欢迎分享本文,转载请保留出处!

发表评论


表情